نگرانی بانک مرکزی درباره وارد شدن شوک به بازار

نوسان در بازارهای مالی و مواد خام چندان زیاد نبوده زیرا سرمایه گذاران با احتیاط رفتار می کنند و منتظر اظهارنظر جانت یلن، رییس بانک مرکزی آمریکا هستند. هر چه به روز جمعه و سخنرانی او نزدیک تر می شویم تمرکز سرمایه گذاران بر داده های اقتصادی و دیدگاه های مطرح درباره زمان احتمالی افزایش نرخ های بهره در آمریکا بیشتر می شود. روز گذشته قیمت نفت و شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ رشد کردند اما قیمت طلا و فلزات پایه نوسانی اندک داشت. رویدادهای فردا و روز جمعه اهمیت بالایی دارد زیرا انتظار می رود برخی ابهام ها در باره مسیر کلی بازارها رفع شود. البته قبلا هم این امیدواری وجود داشته اما از نگرانی ها کاسته نشده است. واقعیت این است که بانک مرکزی آمریکا از اینکه با اعلام رسمی به تعویق افتادن برنامه افزایش نرخ های بهره، شوک به بازارها وارد شود می ترسد در نتیجه همواره اعلام کرده بر مبنای داده های اقتصادی در باره زمان افزایش نرخ های بهره تصمیم گیری خواهد کرد. این موضع مبهم سبب شده سرمایه گذاران نتوانند در فضایی شفاف تصمیم گیری کنند. عامل دیگر ابهام و نگرانی، مشخص نبودن تبعات خروج انگلستان از اتحادیه اروپاست. در هفته های اخیر مشخص شده که این موضوع فعلا تاثیر بزرگی در برنداشته است اما در هر حال اطمینان کافی در باره آینده وجود ندارد و فعالان بازارهای مختلف مجبور هستند بر مبنای داده های اقتصادی تصمیم گیری کنند.

فشار بر قیمت ها زیاد است

امروز چهارشنبه، قیمت نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب با 0.7 درصد و 0.9 درصد کاهش به 49.6 دلار و 47.7 دلار در هر بشکه رسیده است. روز گذشته در ساعات اولیه معاملات، روند کاهش قیمت نفت ادامه پیدا کرد اما با انتشار یک خبر شاهد رشد قیمت ها بودیم البته میزان افزایش قیمت ها اندک بود. گفته شده ایران از تلاش ها برای بالا بردن قیمت نفت حمایت خواهد کرد. ماه آینده نشست برخی تولیدکنندگان نفت در الجزایر برگزار خواهد شد و احتمال دارد در این نشست بر سر تثبیت عرضه توافق حاصل شود. البته از مدتی پیش عربستان بر عرضه نفت خود افزوده است. این کشور حتی به ارزان فروشی نفت به مشتری های شرق آسیا اقدام کرده و مازاد ظرفیت تولید زیادی ندارد بنابراین اگر قرار شود عرضه تثبیت شود این کشور زیان بزرگی نخواهد کرد. چهار ماه پیش که قیمت نفت به شدت کاهش یافته بود برخی تولیدکنندگان نفت تلاش هایی را برای بالا بردن قیمت ها انجام دادند اما نتیجه ای از این تلاش ها حاصل نشد. تحلیلگران می گویند، حتی اگر عرضه تثبیت شود از مازاد عرضه که اکنون در بازار وجود دارد کاسته نخواهد شد و رشد قیمت ها به افزایش تقاضا وابسته است. با توجه به شرایط کلی بازار، بعید است شاهد رشد قیمت ها باشیم. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر بشکه نفت برنت در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

متوسط قیمت ها چقدر خواهد بود؟

امروز قیمت طلا بدون تغییر در سطح 1338 دلار در هر اونس قرار دارد. قیمت سه فلز گرانبهای دیگر اندکی رشد کرده است. روز گذشته قیمت طلا تغییر بزرگی نداشت زیرا از یک سو نوسان ارزش دلار اندک بود و از سوی دیگر سرمایه گذاران ترجیح دادند با احتیاط رفتار کنند. روز گذشته بانک سرمایه گذاری سیتی گروپ پیش بینی خود از متوسط قیمت طلا در سه ماهه کنونی و سه ماهه پایانی سال جاری میلادی را اندکی بالا برد. از دید این نهاد متوسط قیمت ها به ترتیب 1340 دلار و 1320 دلار خواهد بود. رقم پیش بینی شده پایین تر از قیمت کنونی طلا هستند اما گزارش سیتی گروپ نشان می دهد این بانک نسبت به افق بازار طلا در سال جاری میلادی خوشبین است. در روزهای آینده نوسان ارزش دلار و افت و خیز قیمت فلز زرد بیشتر خواهد شد زیرا سرمایه گذاران داده های جدید از اقتصاد آمریکا در اختیار خواهند داشت. همچنین انتظار می رود در سخنرانی جانت یلن، سرنخ هایی از زمان مناسب برای افزایش نرخ های بهره در آمریکا نمایان شود. اگر به هر دلیل از ضعف اقتصاد جهان کاسته شود قیمت طلا تحت فشار قرار خواهد گرفت زیرا در سال جاری میلادی تاکنون نگرانی سرمایه گذاران درباره آینده سبب جذابیت طلا شده است. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس پلاتین در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

هراس درباره تاثیر اندک سیاست های حمایتی

آسیا. امروز شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا نوسانی اندک داشته اند. روز گذشته شاخص ها رشد کردند البته در ژاپن به دلیل رشد ارزش ین، وضعیت بورس خوب نبود. برخی تحلیلگران معتقدند اقتصادهای آسیایی برای رونق به اجرای پروژه های زیرساختی عظیم نیازمند هستند و حمایت از طریق کاهش نرخ های بهره به اندازه کافی موثر نیست. در سال های اخیر بانک های مرکزی بزرگ در آسیا تدابیری برای کمک به رونق اقتصاد انجام داده اند اما نرخ رشد خیلی بالا نرفته است. البته در چین از هر دو ابزار یعنی اجرای پروژه های زیرساختی و کاهش نرخ های بهره استفاده شده است.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ اروپا اندکی رشد کردند. برخی داده های اقتصادی از منطقه یورو و آلمان چندان رضایت بخش نبود اما نشان داد در ماه جاری میلادی اقتصاد این منطقه وضعیت بدی نداشته و موضوع جدایی انگلستان از اتحادیه اروپا تاثیر منفی بزرگی نداشته است. در زمان فعالیت بازارهای مالی اروپا قیمت نفت کاهش یافته بود و به همین دلیل رشد شاخص های مالی اندک بود.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در بورس آمریکا رشد کردند. افزایش قیمت نفت و انتشار گزارش مثبت از بخش مسکن این کشور بر ریسک پذیری سرمایه گذاران افزود. روز گذشته وضعیت بخش تولید کارخانه ای آمریکا در ماه جاری میلادی از سوی موسسه مارکیت اکونومیکس اعلام شد. رقم شاخص فعالیت ها کاهش یافته است. سرمایه گذاران در بورس آمریکا منتظر گزارش های مهم پایان هفته و نیز سخنرانی جانت یلن رییس بانک مرکزی این کشور هستند که روز جمعه انجام خواهد شد.

در زیر نمودار تغییرات شاخص استاندارد اند پورز در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

باز هم کاهش قیمت مس

امروز قیمت مس کاهش یافته و در محدوده 4600 دلار در هر تن در نوسان است. روز گذشته گزارش های منتشر شده از بخش تولید کارخانه ای آمریکا و منطقه یورو منفی بود و این عامل سبب شد فشار بر قیمت فلزات پایه بیشتر شود. قیمت مس روز گذشته به زیر 4700 دلار در هر تن کاهش پیدا کرد. مدتی است قیمت فلزات پایه در سطوح پایین تر در نوسان است و به نظر می رسد این وضعیت برای مدتی ادامه پیدا خواهد کرد مگر آنکه تغییری بزرگ در سیاست های حمایتی بانک مرکزی چین رخ دهد. نکته مهم این است که در چند هفته اخیر مشخص شده موضوع خروج انگلستان از اتحادیه اروپا تاثیر منفی بزرگی بر اقتصاد منطقه یورو نداشته است. این خبری خوب برای بازار فلزات پایه است اما همانطور که همه می دانند وضعیت بازار این مواد خام مستقیما تحت تاثیر شرایط اقتصاد چین و تغییرات ارزش دلار قرار دارد. اگر آنطور که پیش بینی شده اقتصاد چین در چند ماه آینده ثبات پیدا کند می توان به رشد نسبی قیمت فلزات پایه امیدوار بود البته در صورتیکه ارزش دلار به هر دلیل افزایش یابد رشد قیمت فلزات پایه زیاد نخواهد بود. امسال در بین فلزات پایه، روی و نیکل بهترین عملکرد را داشته اند. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن سرب در ماه گذشته نشان داده شده است:

نوسان ها محدود شده است

امروز ارزش دلار در برابر یورو اندکی رشد کرده است. روز گذشته ارزش دلار در برابر یورو تغییر محسوسی نداشت زیرا خبر مربوط به وضعیت بخش تولید کارخانه ای آمریکا در ماه جاری میلادی منفی و خبر مربوط به وضعیت بخش مسکن مثبت بود. از سوی دیگر سرمایه گذاران منتظر سخنرانی رییس بانک مرکزی آمریکا در روز جمعه هستند. انتظار می رود وی در سخنان خود به زمان احتمالی افزایش نرخ های بهره اشاره کند البته او همواره از ابراز نظر صریح اجتناب کرده است. امروز چند خبر از بخش مسکن آمریکا منتشر می شود و احتمالا تغییرات ارزش دلار چندان بزرگ نخواهد بود. روز گذشته گزارش های مثبت و منفی از اقتصاد منطقه یورو و آمریکا منتشر شد و عملا تاثیر بزرگی بر ارزش یورو مشاهده نشد. امروز نرخ رشد اقتصاد آلمان در سه ماهه دوم منتشر می شود و محتوای این گزارش بر ارزش یورو تاثیر خواهد داشت. برخی تحلیلگران معتقدند خبرهایی که از اقتصاد اروپا منتشر می شود تاثیر بزرگی بر ارزش یورو ندارد زیرا بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی انگلستان در مسیر اجرای سیاست های حمایتی به حرکت خود ادامه می دهند و مثبت یا منفی بودن برخی گزارش ها تغییری در این مسیر ایجاد نخواهد کرد. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

تقویم اقتصاد جهان

امروز گزارش هایی از شاخص های اقتصادی آلمان و آمریکا منتشر می شود. در زیر جدول این گزارش ها به ترتیب انتشار نشان داده شده است: