شرایط در برخی بازارهای طبیعی نیست

روز گذشته با آنکه قیمت نفت رشد کرد اما در بازارهای مالی شاهد رشد قابل ملاحظه شاخص ها و ریسک پذیری سرمایه گذاران نبودیم. همچنین با آنکه ارزش دلار در برابر یورو کاهش یافت اما قیمت طلا رشد قابل ملاحظه ای نداشت. برخی تحلیلگران معتقدند سرمایه گذاران ترجیح می دهند با احتیاط رفتار کنند زیرا افق بازارها مبهم است. همچنین رشد شاخص های مالی و قیمت طلا در هفته های اخیر زیاد بوده و اکنون استراحت طبیعی است. برخی بازارهای نظیر بازار نفت همچنان تحت تاثیر هیجان و رفتارهای سفته بازانه است. با آنکه در باره حصول توافق بر سر تثبیت عرضه نفت اطمینانی وجود ندارد و حتی اگر توافقی حاصل شود قرار نیست از عرضه کاسته شود، شاهد رشد قیمت نفت هستیم. همچنین ذخیره نفت در بالاترین میزان خود قرار دارد. بدین ترتیب انتظار می رود اصلاح قیمت ها رخ دهد. امروز خبرهای زیادی از اقتصاد جهان منتشر نخواهد شد و سرمایه گذاران عموما بر مبنای داده های قبلی و پیش بینی هایی که در باره آینده دارند تصمیم گیری خواهند کرد.

رونق نسبی بازار

امروز جمعه قیمت نفت برنت و نفت آمریکا با اندکی افزایش به بالای 51 دلار و 48.6 دلار در هر بشکه رسیده است. روز گذشته قیمت نفت باز هم افزایش یافت و کاهش ارزش دلار یک عامل مهم در این رشد بود. قیمت نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب با 2 درصد و 3 درصد افزایش به مرز 51 دلار و 48.3 دلار در هر بشکه رسید. ماه آینده میلادی قرار است نشستی با شرکت برخی تولیدکنندگان نفت در الجزایر برگزار شود و موضوع این نشست یافتن راهی برای بالا بردن قیمت نفت است. با آنکه در باره حصول توافق بین شرکت کنندگان در نشست بر سر یک راه حل تردیدهای جدی وجود دارد اما قیمت نفت در مسیر رشد به حرکت خود ادامه داده است. چند ماه پیش تلاشی مشابه انجام شد و قبل از برگزاری نشست قیمت نفت افزایش یافت اما در توافقی در نشست یاد شده حاصل نشد و قیمت نفت کاهش یافت. به احتمال بسیار زیاد همین سناریو این بار نیز تکرار می شود. عربستان که بزرگ ترین صادرکننده نفت در جهان است اخیرا تولید نفت خود را به رقمی بی سابقه رسانده و دیگر کشورها نیز با حداکثر توان در حال تولید نفت هستند. بازار نفت که تا حدود سه ماه پیش در اثر بروز اختلال در عرضه رونقی نسبی پیدا کرده بود اخیرا به دلیل رفع اختلال های یاد شده و پیش بینی تداوم ضعف در اقتصاد جهان از رونق افتاده است. به رغم افزایش قیمت نفت تحلیلگران معتقدند دلیلی برای رونق بازار وجود ندارد. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر بشکه نفت برنت در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

ثبات قیمت ها

امروز قیمت طلا با 4 دلار کاهش به 1348 دلار در هر اونس رسیده است. روز گذشته با آنکه ارزش دلار در برابر یورو کاهش یافت اما قیمت طلا رشدی نداشت. برخی تحلیلگران می گویند این ثبات به معنای روبه رو شدن بازار طلا با سطح مقاومت قیمتی است. البته قیمت دیگر فلزات گرانبها رشد کرد. روز گذشته گزارش وزارت کار آمریکا در باره وضعیت بازار کار این کشور در هفته گذشته مثبت بود و این یک عامل فشار بر قیمت طلا محسوب می شود. وضعیت بازار کار آمریکا در ماه های اخیر پیوسته بهتر شده اما این تنها یکی از شروط افزایش نرخ های بهره است. واقعیت این است که نرخ تورم پایین باقی مانده و دستمزدها افزایش قابل ملاحظه ای نداشته اند. بانک مرکزی آمریکا رویکرد محتاطانه در قبال سیاست های پولی اتخاذ کرده و بالا بردن نرخ های بهره را به تعویق انداخته است. تا پایان سال جاری میلادی کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا سه نشست دیگر خواهد داشت و عده ای از تحلیلگران معتقدند در نشست آخر یعنی پایان سال نرخ های بهره بالا برده می شود. البته برخی نیز می گویند سال آینده این اقدام انجام خواهد شد. با توجه به شرایط کنونی در اقتصاد جهان بازار طلا رونق خود را حفظ کرده است. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس نقره در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

سرمایه گذاران منتظر هستند

آسیا. امروز شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا کاهش یافته اند. رشد ارزش ین به کاهش شاخص بورس ژاپن منجر شده است. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ این قاره اندکی کاهش یافتند. سرمایه گذاران در بازارهای مالی آسیا مدتی است با احتیاط رفتار می کنند و احتمال به تعویق افتادن برنامه افزایش نرخ های بهره در آمریکا نیز نتوانسته بر ریسک پذیری آنها بیافزاید. تحلیلگران معتقدند وضعیت بازارهای مالی برای مدتی دیگر به همین شکل باقی خواهد ماند زیرا جهت گیری های کلان هنوز مشخص نیستند. برای مثال، گفته می شود برنامه افزایش نرخ های بهره در آمریکا به تعویق افتاده اما مشخص نیست دقیقا چه وقت این اقدام انجام خواهد شد. همچنین برخی تحلیلگران معتقدند در ماه های آینده اوضاع اقتصادی در چین ثبات پیدا می کند اما در این باره نیز قطعیتی وجود ندارد.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ اروپا رشد کردند اما به رغم انتشار خبرهای مثبت از اقتصاد منطقه یورو و انگلستان، رشد قابل ملاحظه ای در شاخص ها مشاهده نشد. حتی محتوای گزارش نشست ماه پیش کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا نیز که نشان داد فعلا نرخ های بهره در این کشور بالا برده نخواهد شد نتوانست بر ریسک پذیری سرمایه گذاران بیافزاید. نکته تعجب برانگیز این بود که رشد قابل ملاحظه قیمت نفت تاثیر بزرگی بر رفتار سرمایه گذاران نداشت.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در بازار آمریکا افزایش یافتند. افزایش قیمت نفت و اطمینان نسبی سرمایه گذاران به تداوم پیدا کردن سیاست های حمایتی بانک مرکزی سبب شد شاخص ها رشد کنند. البته برخی کارشناسان معتقدند تداوم افزایش شاخص های مالی در بازار آمریکا به وجود محرک های جدید نیازمند است. این گفته بدین معناست که از این پس رشد شاخص های مالی ممکن است معکوس شود. روز گذشته گزارش نشست ماه پیش کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا منتشر و مشخص شد اعضاء کمیته در باره زمان مناسب برای بالا بردن نرخ های بهره اختلاف نظر دارند. این خبری مثبت است اما با انتشار این خبر شاهد رشد قابل ملاحظه شاخص های مالی نبودیم. بدین ترتیب بعید نیست شاخص ها با اصلاح مواجه شوند. در زیر نمودار تغییرات شاخص استاندارد اند پورز در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

رشد محدود قیمت ها

امروز قیمت مس و دیگر فلزات پایه کاهش یافته است. قیمت مس مدتی است حول 4800 دلار در هر تن در نوسان است. روز گذشته کاهش ارزش دلار در برابر یورو به رشد نسبی قیمت فلزات پایه کمک کرد. البته میزان رشد زیاد نبود و این امر نشان می دهد رونق بازار فلزات پایه با موانعی مواجه است. این هفته تنها یک خبر از اقتصاد چین منتشر شد که مثبت بود اما این عامل نیز به افزایش قابل ملاحظه قیمت فلزات پایه منجر نشد. تغییری در افق بازار این فلزات ایجاد نشده و تنها عاملی که می تواند به رشد قیمت ها کمک کند کاهش ارزش دلار در اثر به تعویق افتادن برنامه افزایش نرخ های بهره در آمریکاست. اقتصاد چین امسال نرخ رشد بالایی نخواهد داشت و تدابیر حمایتی که دولت این کشور اتخاذ کرده به تحقق نرخ رشد 6.5 درصد تا 7 درصد کمک خواهد کرد. احتمال دارد بر سرعت اجرای پروژه های زیرساختی در چین افزوده شود. این عاملی برای افزایش مصرف فلزات پایه است. در روزهای اخیر با آنکه گزارش های مختلفی از اقتصاد جهان منتشر شد و تحولاتی در بازارهای ارز و نفت ایجاد شده است دگرگونی خاصی در بازار فلزات پایه مشاهده نشده و این به معنای مقاومت قیمت ها در برابر تغییر است. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن مس در ماه گذشته نشان داده شده است:

عملکرد دلار منفی شده است

امروز ارزش دلار در برابر یورو رشد کرده اما کاهش های اخیر جبران نشده است. روز گذشته ارزش دلار به حرکت خود در مسیر کاهش ادامه داد زیرا در گزارش نشست ماه پیش کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا مشخص شد اعضاء در باره زمان مناسب برای بالا بردن نرخ های بهره اختلاف نظر دارند. برخی تحلیلگران معتقدند اگر بانک مرکزی بخواهد نرخ های بهره را بالا ببرد این کار پایان سال جاری میلادی یا اوایل سال آینده انجام می شود. افزایش احتمال تعویق در برنامه افزایش نرخ های بهره سبب شده فشار بر ارزش دلار بیشتر شود. بانک مرکزی آمریکا پایان سال پیش نرخ های بهره را بالا برد اما در سال جاری، به دلیل ضعف اقتصاد جهان و تحقق نیافتن برخی شرایط در داخل این کشور برنامه محدود کردن سیاست های حمایتی را به تعویق انداخته است. نکته مهم دیگر این است که برخی خبرها از اقتصاد انگلستان و منطقه یورو مثبت بوده و این امر به رشد ارزش پوند و یورو منجر شده است. گزارش روز گذشته وزارت کار آمریکا در باره وضعیت بازار کار این کشور در هفته قبل مثبت بود اما این گزارش نتوانست به رشد ارزش دلار کمک کند. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار یک ماه گذشته نشان داده شده است: