سرمایه گذاران باید از ضعف اقتصاد خشنود باشند؟

هفته گذشته نوسان هایی در شاخص های مالی و قیمت مواد خام مشاهده شد اما مهمترین رویداد، رشد قیمت نفت به دلیل تلاش جدید اعضاء اوپک برای بالا بردن قیمت ها بود. قرار است ماه آینده نشستی برای بررسی راه های بالا بردن قیمت ها برگزار شود و عربستان اعلام کرده برای تحقق این هدف با اعضاء اوپک و تولیدکنندگان غیرعضو این سازمان همکاری خواهد کرد. البته چند ماه پیش نیز همین سخنان از سوی وزیر نفت عربستان بیان شد اما در نشستی که با هدف همفکری و توافق بر سر تثبیت عرضه نفت برگزار شد عربستان حاضر نشد با برنامه تثبیت عرضه موافقت کند.

هفته گذشته ارزش دلار کاهش یافت و بعید نیست این روند ادامه یابد. این هفته گزارش های نرخ تورم در آمریکا و منطقه یورو در ماه گذشته میلادی، مهمترین گزارش هایی هستند که بر بازارهای ارز تاثیر خواهند داشت. البته گزارش های معمول نظیر تغییرات ذخیره نفت آمریکا و وضعیت بازار کار این کشور در هفته گذشته نیز منتشر می شوند که بر رفتار سرمایه گذاران در بازارهای مختلف تاثیر خواهند گذاشت. هفته پیش رو مانند هفته قبل، تعداد خبرهایی که از اقتصاد جهان منتشر می شود زیاد نخواهد بود.

هفته پیش برخی خبرهای منتشر شده از اقتصاد جهان منفی بود اما از دید بسیاری از تحلیلگران، این امر یک جنبه مثبت دارد و آن اینکه بانک های مرکزی وادار می شوند بر حمایت های خود از اقتصاد بیافزایند. بدین ترتیب سرمایه گذاران نباید خیلی در باره داده های منفی نگران باشند.

رشد هیجانی قیمت ها

روز جمعه در پایان معاملات هفته در بازارهای جهان، قیمت نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب با 2.6 درصد و 2.3 درصد افزایش، به بالای 47 دلار و 44.7 دلار در هر بشکه رسید. بازار طلا هفته پیش تحت تاثیر احتمال تثبیت عرضه نفت از سوی برخی تولیدکنندگان قرار داشت و قیمت ها رشد کردند. کاهش اخیر در قیمت نفت سبب شده تلاش هایی از سوی برخی تولیدکنندگان عضو اوپک آغاز شود. قرار است ماه آینده میلادی نشست اوپک برگزار شود و در آن بر سر راه های بالا بردن قیمت نفت از جمله تثبیت عرضه گفتگو شود. اگرچه ممکن است این نشست مانند نشست چند ماه پیش که با همین هدف برگزار شد بدون نتیجه باشد اما فعلا سبب رشد قیمت ها شده است. یک عامل دیگر رشد قیمت ها، کاهش ارزش دلار بود. آژانس بین المللی انرژی در گزارش هفته پیش خود اعلام کرد بازار نفت در ماه های آینده به تعادل نزدیک خواهد شد. این گزارش نیز به رشد قیمت ها کمک کرد. در هفته ای که گذشت، قیمت نفت برنت 2.5 دلار و قیمت نفت آمریکا 2.6 دلار افزایش یافت. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر بشکه نفت برنت در هفته گذشته نشان داده شده است:

پیش بینی افزایش قیمت ها

روز گذشته قیمت طلا اندکی کاهش یافت و در نهایت در سطح 1336 دلار در هر اونس قرار گرفت. ادر ابتدای معاملات، انتشار خبرهای منفی از اقتصاد آمریکا به کاهش ارزش دلار و رشد بیش از یک درصدی قیمت طلا منجر شد اما این رشد پایدار نبود. هفته پیش قیمت طلا نوسان قابل ملاحظه ای نداشت. در نظرسنجی جدید کیتکو درباره تغییرات قیمت طلا در هفته پیش رو، هم سرمایه گذاران و هم تحلیلگران پیش بینی کرده اند قیمت ها این هفته رشد خواهد کرد. در نظرسنجی از 17 تحلیلگر تکنیکال، مدیر سرمایه گذاری و معامله گر حرفه ای بازار، 12 نفر معتقد بودند قیمت ها افزایش می یابد، 4 نفر نظری مخالف گروه اول داشتند و یک نفر معتقد بود تغییری در قیمت ها مشاهده نخواهد شد. تحلیلگران معتقدند تداوم ضعف اقتصاد جهان، نرخ های منفی بهره و به تعویق افتادن برنامه افزایش نرخ های بهره در آمریکا سه عامل مهم حمایت از قیمت طلا هستند. در هفته ای که گذشت، قیمت طلا نوسان هایی داشت اما رقم قیمت در پایان معاملات با رقم ابتدای هفته تفاوتی نداشت. روز جمعه در پایان معاملات، قیمت هر اونس طلا در سطح 1336 دلار قرار گرفت. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در هفته گذشته نشان داده شده است:

امید به انجام اقدامات جدید حمایتی

آسیا. روز گذشته شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا رشد کردند و این رشد حاصل افزایش قیمت نفت در روز پنجشنبه بود. در واقع خبرهای منفی از اقتصاد چین نتوانست سبب ریسک گریزی سرمایه گذاران شود. برخی نشانه های از ثبات در اقتصاد چین نمایان شده و از سوی دیگر، برنامه افزایش نرخ های بهره در آمریکا به تعویق افتاده است. همچنین سیاست های حمایتی از سوی بانک های مرکزی بزرگ در حال اجراست و در این شرایط طبیعی است شاخص های مالی رشد کنند.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ اروپا کاهش یافتند و رشد قیمت نفت نتوانست سبب افزایش ریسک پذیری سرمایه گذاران شود. روز گذشته گزارش رشد اقتصاد منطقه یورو در سه ماهه دوم امسال نشان داد نرخ رشد با پیش بینی اقتصاددان ها سازگار بوده است. البته سرمایه گذاران اروپایی نگرانی هایی در باره تاثیر جدایی انگلستان از اتحادیه اروپا دارند. ابهام هایی در این زمینه وجود دارد و به همین دلیل سرمایه گذاران با احتیاط رفتار می کنند.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در بورس آمریکا کاهش یافتند البته میزان کاهش اندک بود. عملکرد بازار مالی آمریکا در مجموع مثبت بوده و حال این سوال مطرح است که رشد شاخص ها تا چه وقت می تواند ادامه پیدا کند. اخیرا برخی خبرهای منفی از اقتصاد آمریکا منتشر شده که سبب می شود برنامه افزایش نرخ های بهره در این کشور به تعویق افتد. این تعویق خبری مثبت برای سرمایه گذاران در بازار مالی است اما اگر مشخص شود اوضاع نگران کننده شده است احتمال دارد شاخص های مالی سقوط کنند. در هفته ای که گذشت، شاخص استاندارد اند پورز در بورس آمریکا نوسان هایی داشت اما روز جمعه در پایان معاملات هفته، در سطح 2185 واحد قرار گرفت که تفاوتی با رقم ابتدای هفته نداشت. در زیر نمودار تغییرات این شاخص در هفته گذشته نشان داده شده است:

فشار بر قیمت ها بیشتر شده است

روز جمعه قیمت مس و دیگر فلزات پایه کاهش یافت و این درحالیستکه ارزش دلار افول کرد و قاعدتا باید قیمت فلزات پایه حمایت می شد. همانطور که پیش بینی شده بود، رونق بازار فلزات پایه با موانعی مواجه است و هفته پیش انتشار خبرهای منفی از اقتصاد چین سبب شد به رغم کاهش ارزش دلار، قیمت این مواد خام تحت فشار بیشتری قرار گیرد. نکته ای که بسیاری از تحلیلگران به آن اشاره می کنند این است که دولت و بانک مرکزی چین قصد ندارند تدابیر جدیدی برای حمایت از رونق اقتصاد این کشور اتخاذ کنند زیرا به نظر می رسد امسال نرخ هدف برای رشد اقتصاد چین تحقق خواهد یافت و نیازی به اقدامات حمایتی جدید نیست. چین بزرگ ترین مصرف کننده فلزات پایه است و تحولات اقتصاد آن مستقیما بر قیمت ها تاثیر دارد. در هفته های اخیر قیمت فلزات پایه نوسانی محدود داشته زیرا از یک سو ارزش دلار کاهش یافته که عاملی برای حمایت از قیمت هاست و از سوی دیگر ضعف در اقتصاد جهان ادامه پیدا کرده است. بدین ترتیب نوعی تعادل در بازار مشاهده می شود. روز گذشته قیمت نیکل و آلومینیوم به ترتیب با 4 درصد و 0.1 درصد کاهش به 10550 دلار و 1640 دلار در هر تن رسید. قیمت روی و سرب به ترتیب با 1.6 درصد کاهش و 0.3 درصد افزایش در سطح 2250 دلار و 1820 دلار در هر تن قرار گرفت. در هفته ای که گذشت، قیمت مس با 70 دلار کاهش به 4710 دلار در هر تن رسید.

در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن مس در ماه گذشته نشان داده شده است:

دلار در موضع ضعف قرار گرفت

روز گذشته ارزش دلار در برابر یورو کاهش یافته زیرا گزارش هایی که از اقتصاد آمریکا منتشر شد منفی بود. در بخش خرده فروشی مشخص شد تغییری در ماه گذشته رخ نداده در حالی که پیش بینی شده بود این شاخص 0.4 درصد رشد کرده است. از سوی دیگر، شاخص بهای تولیدکننده کاهش یافته است. البته در هفته گذشته برخی خبرهای مثبت نیز از اقتصاد آمریکا منشتر شد. در باره زمان افزایش نرخ های بهره در آمریکا که عامل اصلی تغییرات ارزش دلار است، دیدگاه غالب این است که این اقدام اواخر امسال یا اواسط سال آینده میلادی انجام می شود. بدین ترتیب دلار تحت فشار قرار گرفته و احتمال دارد عملکرد آن در آینده خیلی مثبت نباشد. اگر بانک های مرکزی بزرگ به اجرای سیاست های حمایتی خود ادامه دهند از ارزش یورو، ین و پوند کاسته می شود و این عاملی برای افزایش نسبت دلار به این ارزهاست. در هفته ای که گذشت، ارزش دلار در برابر یورو کاهش یافت و نسبت یورو به دلار از 1.108 به 1.116 رسید. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار هفته گذشته نشان داده شده است: