ضرورت ایجاد تغییرات بزرگ در سبدهای دارایی

روز گذشته نوسان در بازار مواد خام و شاخص های مالی اندک بود. خبرهای منتشر شده از اقتصاد جهان این هفته زیاد نیست و تحولات در بازارهای مختلف عموما از گزارش های هفته گذشته و پیش بینی اجرای سیاست های حمایتی جدید از سوی بانک های مرکزی بزرگ تاثیر می پذیرد. روز گذشته خبر برگزاری نشست اوپک در ماه آینده میلادی اهمیت بالایی داشت و سبب رشد قیمت نفت و افزایش ریسک پذیری سرمایه گذاران شد. البته افزایش قیمت ها زیاد نبود و انتظار می رود بزودی بار دیگر شاهد کاهش قیمت ها باشیم زیرا عواملی که بر بازار تاثیر دارند عموما زمینه ساز کاهش قیمت ها هستند. تحولاتی در روزهای اخیر در شرایط بازارها پدید آمده است: اجرای برنامه های حمایتی از سوی بانک مرکزی انگلستان و انتشار خبرهای مثبت از بازار کار آمریکا. بازار حدس ها و گمان ها داغ است و به دلیل ابهام های موجود شاهد احتیاط سرمایه گذاران هستیم. برخی تحلیلگران به سرمایه گذاران توصیه کرده اند بر مبنای شرایط جدید تغییراتی در سبد دارایی خود ایجاد کنند. برای مثال پیش بینی می شود رونق بازارهای مالی ادامه یابد در نتیجه افزایش سهام در سبد دارایی اقدامی منطقی است.

رشد زودگذر قیمت ها

امروز سه شنبه قیمت نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب با 0.7 درصد و 0.6 درصد کاهش به 45 دلار و 42 دلار در هر بشکه رسیده است. روز گذشته قیمت نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب با 2 درصد و 2.5 درصد افزایش به 45.2 دلار و 42.9 دلار در هر بشکه رسید. خبرهایی در باره برگزاری نشست اوپک در ماه آینده میلادی منتشر شده و گفته می شود در این نشست اعضاء در باره تثبیت عرضه نفت گفتگو خواهند کرد. اگرچه توافق بر سر این موضوع بسیار بعید است اما خبر برگزاری نشست، به رشد قیمت نفت کمک کرده است. بازار نفت روز گذشته همچنین تحت تاثیر رشد ارزش دلار قرار داشت. این عامل از افزایش قابل ملاحظه قیمت ها جلوگیری کرد. هنوز جهت گیری قیمت نفت مشخص نیست زیرا از یک سو پیش بینی شده ضعف اقتصاد جهان ادامه یابد و مشاهده می شود که اختلال در عرضه نفت در حال کاهش است و از سوی دیگر عده ای از تحلیلگران معتقدند رشد تقاضا به اندازه ای هست که زمینه برای افزایش قیمت ها تا سطوح 55 دلار و 60 دلار در هر بشکه فراهم شود. با توجه به شرایط کنونی بازار نفت، به نظر می رسد سرمایه گذاران باید مدتی منتظر بمانند تا قدرت عوامل موثر بر بازار مشخص شود. اوپک 40 درصد نفت مورد نیاز جهان را تامین می کند. برخی اعضاء این سازمان به همراه روسیه چند ماه پیش تلاش کردند بر سر تثبیت عرضه نفت توافق کنند اما این تلاش ها نتیجه ای در بر نداشت. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر بشکه نفت برنت در شش ماه گذشته نشان داده شده است:

افق بازار خیلی امیدبخش نیست

امروز قیمت طلا بدون تغییر محسوس، در سطح 1335 دلار در هر اونس در نوسان است. روز گذشته همانطور که انتظار می رفت تغییرات در قیمت طلا اندک بود و در نهایت قیمت هر اونس از این فلز گرانبها با یک دلار کاهش به 1335 دلار رسید. سرمایه گذاران در بازار طلا در باره جهت گیری قیمت ها دیدگاه روشنی ندارند زیرا هنوز مشخص نیست کدام دسته از عوامل تاثیر بالاتری بر قیمت ها خواهند داشت. خبرهای اخیر از اقتصاد آمریکا مثبت بوده و این عاملی برای فشار بر قیمت طلا است اما همه می دانند که بانک مرکزی آمریکا فعلا نرخ های بهره را بالا نخواهد برد. این عامل رشد قیمت طلا را سبب شده است. از سوی دیگر بسیاری از تحلیلگران معتقدند ضعف اقتصاد جهان ادامه پیدا خواهد کرد و این عامل نیز از رشد قیمت فلز زرد حمایت می کند. قیمت طلا در سال جاری میلادی تاکنون 270 دلار در هر اونس افزایش یافته است. نهادهای تحلیلگر معتقدند متوسط قیمت طلا در سال جاری میلادی در محدوده 1300 دلار قرار دارد. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در شش ماه گذشته نشان داده شده است:

افزایش ریسک پذیری سرمایه گذاران

آسیا. امروز شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا افزایش یافته اند. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ این قاره رشد کردند. البته خبرهای منتشر شده از اقتصاد چین منفی بود اما به نظر می رسد سرمایه گذاران خیلی درباره افق اقتصاد چین نگران نیستند زیرا برخی نشانه های ثبات در اقتصاد این کشور مشاهده می شود. برای مثال سرعت کاهش صادرات و واردات کند شده و نیز بازار مالی این کشور در وضعیت بهتری نسبت به سال پیش قرار دارد. البته هدف دولت در زمینه افزایش مصرف داخلی تحقق نیافته است. دولت چین تلاش کرده از وابستگی رشد اقتصاد به صادرات و سرمایه گذاری بکاهد اما هنوز در این زمینه موفق نبوده است.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ اروپا رشد کردند و یک عامل این رشد، افزایش قیمت نفت بود. قیمت نفت به دلیل پیش بینی تثبیت عرضه افزایش یافته البته میزان آن زیاد نیست. سرمایه گذاران در بازارهای مالی اروپا منتظر گزارش های روز جمعه از نرخ رشد منطقه یورو و آلمان در سه ماهه دوم امسال هستند. نکته مهم دیگر این است که به نظر می رسد بانک مرکزی انگلستان آماده است هر اقدامی برای جلوگیری از بروز رکود در اقتصاد این کشور انجام دهد. بانک مرکزی اروپا هم اکنون در حال اجرای برنامه های حمایتی است و ماریو دراگی، رییس این نهاد بارها اعلام کرده هر اقدامی برای حمایت از رونق اقتصاد منطقه یورو انجام خواهد داد.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در بورس آمریکا کاهش یافتند و این کاهش به رغم رشد قیمت نفت رخ داد. این هفته خبرهای زیادی از اقتصاد آمریکا منتشر نمی شود و بازار مالی این کشور بیشتر تحت تاثیر خبرهای مثبت اخیر است. از نظر سرمایه گذاران، وضعیت کلی اقتصاد آمریکا مناسب است البته بانک مرکزی این کشور ترجیح داده فعلا تغییری در سیاست های پولی ندهد. این خبری مثبت برای سرمایه گذاران در بازار مالی آمریکاست. یک عامل دیگر کاهش شاخص های مالی در روز دوشنبه، اصلاح شاخص پس از رشد مداوم است. در زیر نمودار تغییرات شاخص استاندارد اند پورز در شش ماه گذشته نشان داده شده است:

امید به رشد تدریجی قیمت ها

امروز سه شنبه قیمت مس با 0.5 درصد کاهش به زیر 4800 دلار در هر تن رسیده است. روز گذشته قیمت تمامی فلزات پایه رشد کرد البته به دلیل افزایش ارزش دلار، میزان رشد قیمت ها زیاد نبود. روز گذشته خبرهای منتشر شده از تراز تجاری چین منفی بود اما تحلیلگران معتقدند افق اقتصاد این کشور که بزرگ ترین مصرف کننده فلزات پایه است، منفی و نگران کننده نیست. نکته مهم این است که اکثر تحلیلگران معتقدند امسال نرخ رشد اقتصاد چین در محدوده 6.5 درصد تا 7 درصد خواهد بود. بدین ترتیب سرمایه گذاران نباید نگران سقوط نرخ رشد اقتصاد این کشور باشند. البته تحقق این نرخ رشد به معنای رشد قابل ملاحظه تقاضا برای فلزات پایه نیست. از سوی دیگر پیش بینی شده بازار اکثر فلزات پایه امسال با مازاد عرضه مواجه است. قیمت فلزات پایه در هفته های اخیر تحت تاثیر تغییرات ارزش دلار و امید به اجرای سیاست های حمایتی جدید از سوی بانک مرکزی چین بوده است. اگر ارزش دلار در سطوح کنونی باقی بماند قیمت این فلزات نمی تواند خیلی رشد کند. کارشناسان بازار فلزات پایه معتقدند قیمت این مواد در ماه های آینده نوسان قابل ملاحظه ای نخواهد داشت. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن آلومینیوم در ماه گذشته نشان داده شده است:

دلار حمایت می شود

امروز ارزش دلار در برابر یورو افزایش یافته است. روز گذشته ارزش دلار در برابر یورو و پوند انگلستان افزایش یافت و این رشد حاصل دو عامل یعنی گزارش های مثبت از اقتصاد آمریکا در پایان هفته گذشته و اجرای سیاست های حمایتی جدید از سوی بانک مرکزی انگلستان بود که سبب شد فشار بر ارزش پوند افزایش پیدا کند. از آنجا که پیش بینی می شود تدابیر حمایتی جدید از سوی بانک مرکزی انگلستان اتخاذ شود، ارزش پوند در آینده نزدیک باز هم کاهش خواهد یافت. در روزهای آینده چند خبر دیگر از اقتصاد آمریکا، انگلستان و منطقه یورو منتشر می شود که بر ارزش دلار، پوند و یورو تاثیر خواهد داشت. تحلیلگران عملکرد دلار در هفته های آینده را مثبت ارزیابی کرده اند. بعید نیست این پیش بینی تحقق یابد زیرا حتی اگر برنامه افزایش نرخ های بهره در آمریکا به تعویق افتد، عاملی که سبب فشار بر ارزش دلار می شود، اجرای برنامه های انبساطی از سوی بانک های مرکزی انگلستان، اروپا و ژاپن سبب کاهش ارزش ارزهای معتبر در برابر دلار می شود. بدین ترتیب سرمایه گذاران در دلار می توانند سود کسب کنند. البته افت و خیز هایی مشاهده خواهد شد. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار در شش ماه گذشته شان داده شده است:

تقویم اقتصاد جهان

امروز گزارش هایی از شاخص های اقتصادی چین، انگلستان، آلمان، ژاپن و آمریکا منتشر می شود. در زیر جدول این گزارش ها به ترتیب انتشار نشان داده شده است: