بهترین زمان خرید سهم

بورس24 : در دنیای وارن بافت قیمتی که شما می پردازید مستقیما روی بازده سرمایه گذاری شما تاثیر دارد. از آنجا که او در جستجوی شرکت های با مزیت رقابتی پایدار است که مانند نوعی اوراق قرضه سرمایه­ ای می­ باشد، هر چه قیمت بالاتری بپردازد نرخ بازده اولیه آن و نرخ بازده سود شرکت در طی ده سال پایین تر خواهد آمد. بگذارید به یک نمونه نگاهی بیندازیم.

در اواخر دهه 1980 وارن شروع به خرید سهام کوکا کولا با متوسط قیمت 6.5 دلار در مقابل 0.46 دلار سود هر سهم نمود که در دنیای وارن مساوی با نرخ بازده اولیه 7 % می باشد. تا سال 2007 کوکا کولا سود 2.57 به ازای هر سهم را بدست آورد.

این بدان معناست که وارن می تواند استدلال کند اوراق قرضه سرمایه ای کوکا کولای او اکنون سود 2.57 دلار به ازای هر سهم را روی سرمایه گذاری اولیه 6.5 دلاری می پردازد که برابر با بازدهی 39.5% می باشد . اما اگر او در اواخر دهه 1980 قیمت 21 دلار را به ازای هر سهم پرداخته بود ، نرخ بازده اولیه 2.2 % (2.2% = 21 ÷ 0.46 ) بود.تا سال 2007 این بازده می توانست تا 12.2 % (12.2% = 21 ÷ 2.57) رشد کند که به طور حتم به اندازه 39.5% جذابیت نداشت.

بنابراین قیمت پایین تری که شما برای یک شرکت با مزیت رقابتی پایدار می پردازید، در بلند مدت عملکرد بهتری خواهید داشت و وارن بافت مترصد بلند مدت است. اگر چه از منظر آموزه های قدیمی گراهام این شرکت ها به ندرت و یا هرگز با قیمت های پایین به فروش نمی رسند. بدین دلیل است که مدیران سرمایه گذاری که از اصول ارزشی که گراهام با آن خرید می کرد پیروی می کنند صاحب شرکت های عالی نمی شوند چرا که به نظر آن ها این شرکت ها بسیار گران هستند.

بنابراین در چه زمانی به خرید این شرکت ها اقدام خواهید کرد؟ برای تازه کارها در بازار با روند کاهش قیمت ها اگر چه هنوز ممکن است در مقایسه با سایر قیمت های پایین بازار کاهشی، گران قیمت به نظر برسند در بلند مدت می توانند معامله خوبی باشند و گاهی اوقات حتی شرکتی با مزیت رقابتی پایدار می تواند دچار خطا و لغزش شده و کار احمقانه ای انجام دهند که می تواند قیمت سهام آن ها را در کوتاه مدت پایین ببرد. به نوشیدنی جدید کوکا کولا new coke فکر کنید . وارن بافت می گوید فرصت های خرید شگفت انگیز زمانی خودشان را نشان می دهند که یک مشکل قابل حل برای یک بار اتفاق بیفتد. نکته کلیدی در اینجا قابل حل بودن این مشکل است.

چه زمانی شما می خواهید از این شرکت های عالی دوری کنید ؟ در بالاترین حد بازار با روند افزایش قیمت زمانی که این شرکت های عالی در بالاترین حد تاریخی نسبت قیمت به درآمد (P/E) خود معامله می شوند. حتی شرکت های دارای مزیت رقابتی پایدار اگر قیمت خیلی گزافی برای ورود به آن ها پرداخت شده باشد نمی توانند خودشان را از ایجاد نتایج ضعیف رهایی ببخشند.

راز موفقیت مدیرعامل زیراکس

تصمیم بزرگ مدیرعامل شرکت فورد