تلاش های بانک مرکزی کارساز نشد؟

روز گذشته مهمترین رویداد اقتصادی در جهان، برگزاری نشست شورای سیاستگذاری بانک مرکزی اروپا و اتخاذ تدابیر فراگیر حمایتی از سوی این شورا برای حمایت از رونق اقتصاد منطقه یورو بود. البته گزارش وزارت کار آمریکا در باره وضعیت بازار کار این کشور در هفته گذشته نیز منتشر شد که مثبت بود. همانطور که انتظار می رفت بانک مرکزی اروپا سیاست های انبساطی جدید اتخاذ کرده اما سخنان رییس بانک مرکزی اروپا سبب شد احتمال اجرای سیاست های جدید حمایتی کاهش یابد. وی گفت بعید است نیازی به سیاست های حمایتی جدید وجود داشته باشد. به نظر می ر سد بانک مرکزی اروپا در باره بهبود اوضاع اقتصاد منطقه یورو در ماه های آینده اطمینان دارد. روز گذشته چند خبر از اقتصاد چین منتشر شد که مثبت بود اما این امر و برنامه های جدید حمایتی بانک مرکزی اروپا نتوانست به افزایش شاخص های مالی و مواد خام کمک کند. نوسان در شاخص های مالی و قیمت مواد خام مدتی است تحت تاثیر عوامل جدید رخ می دهد و سرمایه گذاران ترجیح می دهند تا رفع ابهام ها در باره جهت گیری قیمت ها و شاخص ها، با احتیاط رفتار کنند.

پیش بینی رشد تدریجی قیمت ها

امروز قیمت نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب با 1.7 درصد و 2.2 درصد افزایش به 40.7 دلار و 38.7 دلار در هر بشکه رسیده است. کاهش ارزش دلار یک عامل مهم در رشد قیمت هاست. روز گذشته قیمت نفت کاهش یافت زیرا اعلام شد نشستی که قرار بود در مسکو با موضوع حفظ تولید نفت در سطح ماه ژانویه برگزار شود برگزار نخواهد شد. از پیش تحلیلگران در باره عدم توافق تولیدکنندگان بزرگ نفت بر سر ثابت نگه داشتن میزان عرضه نفت ابراز تردید کرده بودند. البته در روزهای اخیر قیمت نفت رشدی قابل ملاحظه داشته و این درحالیستکه ذخیره نفت آمریکا در بالاترین میزان خود قرار دارد و پیش بینی شده رشد تقاضا کند خواهد بود. با توجه به رشد اخیر قیمت نفت، برخی تحلیلگران اعلام کرده اند قیمت ها به کف خود رسیده بودند و از این پس رشد خواهند کرد. نوسان قابل ملاحظه قیمت ها سبب شده دیدگاه های متناقضی در باره افق بازار این ماده خام مطرح شود. البته در باره رشد قیمت ها در نیمه دوم امسال اتفاق نظر وجود دارد. اگر تولیدکنندگان بزرگ نفت بتوانند بر سر بالا نبردن عرضه نفت به توافق برسد قیمت ها در ماه های آینده به تدریج افزایش خواهد یافت. بسیار احتمال دارد در ماه های آینده وضعیت اقتصادی در چین که دومین مصرف کننده بزرگ نفت در جهان است بهتر شود. همچنین تا وقتی قیمت نفت به بالای 50 دلار نرسد تولیدکنندگان نفت شیل در آمریکا فعالیت خود را از سر نخواهند گرفت. بدین ترتیب انتظار می رود روند رشد قیمت ها تا بالای 50 دلار در هر بشکه ادامه پیدا کند. در زیر نمودار تغییرات قیمت نفت برنت در سه ماه گذشته نشان داده شده است:

ثبات قیمت ها

امروز قیمت طلا با اندکی کاهش در سطح 1268 دلار در هر اونس قرار گرفته است. روز گذشته قیمت طلا به دلیل افول شاخص های مالی در بازارهای بزرگ و نیز کاهش ارزش دلار رشد کرد. قیمت طلا با 18 دلار افزایش به 1270 دلار در هر اونس رسید. برخی نهادهای تحلیلگر پیش بینی خود را در باره متوسط قیمت طلا در سال جاری میلادی تغییر داده اند و اعلام کرده اند قیمت ها امسال رشد می کند. قیمت فلز زرد در سه سال اخیر کاهش یافته است. طلا در سال جاری میلادی تاکنون بهترین عملکرد را در بین بازارهای مختلف داشته است. در روزهای آینده، داده های اقتصادی از آمریکا که بر ارزش دلار تاثیر خواهد گذاشت مهمترین عامل برای تغییرات قیمت طلا خواهد بود. نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا هفته آینده برگزار می شود و اگر پیش بینی ها تحقق یابد، نرخ های بهره تغییری پیدا نخواهد کرد. این عامل می تواند به رشد قیمت طلا کمک کند اما اگر وضعیت بازارهای مالی بهتر شود از جذابیت طلا کاسته خواهد شد. امروز چند خبر مهم از اقتصاد آمریکا منتشر خواهد شد: شاخص قیمت صادرات و واردات اهمیت بالایی در تصمیم گیری بانک مرکزی دارد زیرا وضعیت کلی اقتصاد را مشخص می کند. وضعیت بازار کار آمریکا در ماه های اخیر خوب بوده و این عامل احتمال محدود شدن سیاست های حمایتی بانک مرکزی را بیشتر می کند. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در سه ماه گذشته نشان داده شده است:

تدابیر حمایتی بانک مرکزی اروپا موثر نبود

آسیا. امروز شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا کاهش یافته اند و به نظر می رسد تدابیر فراگیر حمایتی بانک مرکزی اروپا نتوانسته تاثیری مثبت بر رفتار سرمایه گذاران بگذارد. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای آسیایی کاهش یافتند و این درحالی بود که خبرهای منتشر شده از اقتصاد چین مثبت بود. نرخ تورم در مقیاس ماهانه و سالانه در این کشور افزایش یافته است. البته تعداد خبرهای منفی از اقتصاد چین به حدی زیاد بوده که چند خبر مثبت نمی تواند دیدگاه سرمایه گذاران را در باره افق اقتصاد این کشور تغییر دهد.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ اروپا کاهش یافتند. کاهش قیمت نفت و نگرانی هایی که درباره اقتصاد چین و منطقه یورو وجود دارد سبب ریسک گریزی سرمایه گذاران شده است. انتظار می رود امروز شاخص های مالی رشد کنند زیرا تدابیری که از سوی بانک مرکزی اروپا برای کمک به رونق اقتصاد منطقه یورو اتخاذ شده فراگیر هستند و دیدگاه بانک مرکزی اروپا در باره اقتصاد این منطقه منفی نیست.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در آمریکا کاهش یافتند و این درحالی بود که انتظار می رفت با اعلام برنامه های حمایتی بانک مرکزی اروپا ریسک پذیری سرمایه گذاران افزایش یابد. تحلیلگران کاهش قیمت نفت و فلزات پایه و ابهام ها در باره تصمیم بانک مرکزی در خصوص نرخ های بهره را عامل کاهش شاخص های مالی می دانند. در زیر نمودار تغییرات شاخص استاندارد اند پورز در سه ماه گذشته نشان داده شده است:

رشد اندک قیمت ها

امروز قیمت مس و دیگر فلزات پایه افزایش یافته و بخشی از کاهش روز گذشته قیمت ها جبران شده است. کاهش ارزش دلار یک عامل مهم در این افزایش است. روز گذشته قیمت فلزات پایه کاهش یافت و میزان کاهش بطور متوسط یک درصد بود. کاهش قیمت فلزات پایه به رغم انتشار گزارش های مثبت از اقتصاد چین و کاهش ارزش دلار رخ داد و تحلیلگران را به این نتیجه رساند که قیمت ها به نزدیکی اوج خود رسیده اند. در هفته های اخیر قیمت فلزات پایه به تدریج افزایش یافته البته هنوز کاهش های سال گذشته در قیمت ها جبران نشده است. برخی کارشناسان معتقدند عامل رشد قیمت ها امید به رونق بخش های مصرف کننده فلزات پایه در چین طی چند ماه آینده است. طی ماه های آینده تا اواخر تابستان، بخش های ساخت و ساز و زیرساخت های چین رونق دارد و بر مصرف انواع مواد خام از جمله فلزات پایه افزوده می شود. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن آلومینیوم در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

کاهش شدید ارزش دلار

امروز ارزش یورو در برابر دلار تغییری محسوسی نداشته است. روز گذشته و پس از برگزاری نشست شواری سیاستگذاری بانک مرکزی اروپا ارزش یورو در برابر دلار رشدی قابل ملاحظه داشت زیرا از یک سو مشخص نیست آیا هفته آینده نرخ های بهره در آمریکا بالا برده خواهد شد یا نه و از سوی دیگر ماریو دراگی، رییس بانک مرکزی اروپا در سخنان خود اعلام کرد بعید است از این پس اقدامات حمایتی جدید برای کمک به رونق اقتصاد منطقه یورو انجام شود. در نشست شورای سیاستگذاری بانک مرکزی اروپا، نرخ های بهره کاهش یافت و بر میزان خرید اوراق قرضه دولت های عضو منطقه یورو افزوده شد. این بسته حمایتی بزرگ تر از حدی بود که سرمایه گذاران و تحلیلگران انتظار داشتند. در ماه های اخیر وضعیت شاخص های اقتصادی در منطقه یورو خوب نبوده و به همین دلیل بانک مرکزی اروپا وادار شد تدابیر جدید اتخاذ کند. هفته آینده نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا برگزار می شود و اگر این نهاد بر مبمنای خبرهای مثبت از بازار کار، نرخ های بهره را بار دیگر بالا ببرد شاهد تقویت ارزش دلار خواهیم بود اما برخی تحلیلگران معتقدند نرخ های بهره بالا برده نخواهد شد زیرا ریسک هایی وجود دارد که رونق اقتصاد آمریکا و جهان را تهدید می کند و محدود شدن سیاست های حمایتی اقدام مناسبی نیست. در روزهای آینده تا چهارشنبه هفته آینده که نتیجه نشست بانک مرکزی آمریکا مشخص می شود، داده های اقتصادی بیشترین تاثیر را بر ارزش دلار خواهند داشت. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار در یک ماه اخیر نشان داده شده است: