زمان تصمیم گیری فرا رسیده است

روز گذشته نوسان شاخص های مالی و قیمت مواد خام قابل ملاحظه بود. در هفته جاری خبرهای متعددی از اقتصاد منطقه یورو و آمریکا منتشر شده و منفی بودن اکثر آنها از ریسک پذیری سرمایه گذاران کاسته است. سرمایه گذاران می دانند که سیاست های حمایتی بانک های مرکزی بزرگ برای کمک به رونق اقتصاد، نتیجه مورد نظر را در پی نداشته و انتظار دارند تدابیر موثر اتخاذ شود. پیش بینی می شود بانک های مرکزی در ماه های آینده این انتظار سرمایه گذاران را تحقق بخشند. تنها نقطه تردید، سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکاست. جانت یلن، رییس بانک مرکزی آمریکا همواره بر حرکت اقتصاد این کشور به سمت رونق تاکید کرده است. این درحالیستکه او در سخنرانی های اخیر خود اعتراف کرده که اقتصاد جهان با ریسک های مواجه است و ضعف آن بر اقتصاد آمریکا تاثیر منفی خواهد داشت. اما مشخص نیست که آیا برنامه افزایش نرخ های بهره به تعویق خواهد افتاد یا نه. این ابهام به بازارهای مالی لطمه وارد کرده است. ماه آینده میلادی دو نشست از سوی بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی آمریکا برگزار می شود و در آنها جهت گیری سیاست های پولی این دو نهاد مشخص خواهد شد.

قیمت نفت باز هم کاهش یافت

امروز قیمت نفت برنت و نفت آمریکا اندکی کاهش یافته است. قیمت هر بشکه نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب در سطح 34.2 دلار و 31.9 دلار قرار دارد. روز گذشته قیمت نفت در ساعات اولیه معاملات کاهش یافت زیرا پیش بینی شده است تغییری در وضعیت کلی بازار نفت ایجاد نشود. تحلیلگران معتقدند حتی اگر توافق بر سر حفظ میزان عرضه نفت به بازارها، اجرا شود امسال و سال آینده مازاد عرضه از میان نخواهد رفت. در ساعات بعدی معاملات، با انتشار گزارش اداره اطلاعات انرژی آمریکا، مشخص شد تقاضا برای بنزین افزایش یافته است. این خبر به رشد قیمت نفت کمک کرد. نهادهای تحلیلگر پیش بینی کرده اند که در اواخر سال جاری میلادی قیمت نفت به سمت 50 دلار در هر بشکه حرکت خواهد کرد. این پیش بینی بر مبنای فرض بهبود وضعیت اقتصادی چین و افزایش نیافتن عرضه نفت مطرح شده است. این درحالیستکه کارشناسان معتقدند در صورت رشد قیمت نفت، میزان تولید نفت شیل در آمریکا افزایش می یابد. در زیر نمودار تغییرات قیمت نفت آمریکا در 10 روز اخیر نشان داده شده است:

طلا درخشان شده است

امروز قیمت طلا با 9 دلار افزایش به 1234 دلار در هر اونس رسیده است. روز گذشته قیمت طلا در ابتدای معاملات کاهش یافت اما در ساعات بعد شاهد رشد قابل ملاحظه آن به دلیل افول شاخص های مالی در بازارهای بزرگ جهان بودیم. در ساعات پایانی معاملات، رشد شاخص های مالی در آمریکا سبب فشار بر قیمت فلز زرد شد و قیمت ها تمام رشد خود را از دست دادند. سرمایه گذاران در بازار طلا در پی یافتن سرنخ هایی از زمان افزایش نرخ های بهره در آمریکا هستند. امروز گزارش جدید وزارت کار آمریکا در باره وضعیت بازار کار این کشور در هفته گذشته منتشر می شود. داده های این گزارش پراهمیت هستند زیرا وضعیت بازار کار را نشان می دهند. بانک مرکزی آمریکا بر مبنای بهبود مستمر وضعیت بازار کار در ماه های اخیر و پیش بینی تداوم یافتن این روند نرخ های بهره را در ماه دسامبر بالا برد. بازار کار آمریکا در ماه های اخیر پیوسته وضعیت بهتری پیدا کرده و انتظار می رود این روند ادامه یابد. البته برخی تحلیلگران می گویند نرخ واقعی بیکاری در این کشور بالای 10 درصد است اما در گزارش وزارت کار آمریکا، در ماه گذشته میلادی نرخ بیکاری 4.9 درصد بوده است. بانک مرکزی آمریکا تلاش می کند با زیر نظر گرفتن وضعیت شاخص های اقتصادی، زمان مناسب برای افزایش نرخ های بهره را تعیین کند. افزایش نرخ های بهره عاملی برای فشار بر قیمت طلاست. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در 10 روز اخیر نشان داده شده است:

توان بازارهای مالی کاهش یافته است

آسیا. امروز شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا کاهش یافته اند. روز گذشته نیز شاخص های مالی در بازارهای بزرگ آسیا کاهش یافتند. کاهش قیمت نفت در ساعات فعالیت بازارهای مالی آسیا و خبرهای منفی روزهای اخیر از اقتصاد منطقه یورو و ژاپن سبب ریسک گریزی سرمایه گذاران شده است. از دید تحلیلگران، برای رونق بازارهای مالی ضروری است روندهای مثبت در وضعیت اقتصادی چین مشاهده شود و بعید است این امر در آینده نزدیک تحقق یابد. عملکرد بازارهای مالی آسیا در هفته های اخیر خوب نبوده است.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در اروپا کاهش یافتند. کاهش قیمت نفت و نگرانی ها در باره وضعیت اقتصاد منطقه یورو دو عامل کاهش شاخص های مالی بودند. امروز نرخ تورم در منطقه یورو در ماه گذشته میلادی در مقیاس سالانه و ماهانه منتشر می شود و اگر داده های این گزارش مثبت نباشد یعنی بر نرخ تورم افزوده نشده باشد، نگرانی سرمایه گذاران بیشتر خواهد شد. یکی از اهداف بانک مرکزی اروپا در اجرای سیاست های حمایتی، بالا بردن نرخ تورم است. پایین باقی ماندن نرخ تورم ریسک بازگشت رکود را در پی دارد.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در آمریکا رشد کردند. البته در ابتدای معاملات، شاخص ها به دلیل افول قیمت نفت کاهش یافته بود اما در ساعات پایانی وضعیت بازار نفت تغییر کرد و متعاقب آن شاخص های مالی نیز رشد کردند. وضعیت بازار نفت همچنان مهمترین عامل موثر بر رفتار سرمایه گذاران در بازار مالی آمریکاست. روز گذشته گزارش های مربوط به وضعیت بازار مسکن آمریکا منفی بود. همچنین گزارش موسسه مارکیت اکونومیکس نشان داده شاخص فعالیت های خدماتی در ماه جاری میلادی به زیر 50 رسیده یعنی از میزان فعالیت ها کاسته شده است. این هفته همچنین گزارش مربوط به وضعیت بخش تولید کارخانه ای آمریکا منفی بود. در این شرایط سرمایه گذاران ترجیح می دهند با احتیاط بیشتری رفتار کنند. البته خبرهای منفی احتمال افزایش نرخ های بهره را در نشست ماه آینده کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا کمتر می کند و این خبری خوب برای سرمایه گذاران است. بانک مرکزی آمریکا بر مبنای داده های اقتصادی در باره زمان افزایش مجدد نرخ های بهره تصمیم گیری خواهد کرد.

در زیر نمودار تغییرات شاخص استاندارد اند پورز در 10 روز اخیر نشان داده شده است:

رشد نسبی قیمت ها

امروز قیمت مس و دیگر فلزات پایه اندکی افزایش یافته است. روز گذشته قیمت فلزات پایه به دلیل نوسان اندک ارزش دلار خیلی تغییر نکرد و در سطح روزهای اخیر باقی ماند. قیمت مس با 0.5 درصد رشد به 4650 دلار در هر تن رسید. بازار فلزات پایه در هفته های اخیر رونقی نسبی داشته اما هنوز مشخص نیست که این روند ادامه پیدا خواهد کرد یا نه. پس از انتشار گزارش های منفی اخیر از اقتصاد چین، مقامات دولت این کشور تلاش کرده اند سرمایه گذاران را به آینده امیدوار کنند. در ماه های گذشته خبرهای اقتصادی از چین عموما منفی بوده و تنها امیدی که سرمایه گذاران دارند این است که در ماه های آینده تعادل به اقتصاد این کشور بازگردد. در روزهای اخیر خبرهای مربوط به تولید کارخانه ای و خدمات در منطقه یورو و آمریکا منفی بوده و این بدان معناست که ضعف اقتصاد جهان ادامه پیدا کرده است. در این شرایط بعید است بانک مرکزی آمریکا در آینده نزدیک نرخ های بهره را بالا ببرد. در این حالت کاهش ارزش دلار بر قیمت فلزات پایه خواهد افزود. تقریبا دو ماه از سال جدید میلادی گذشته و سرمایه گذاران در باره وضعیت بازار دیدگاه روشنی ندارند. اگر آنطور که نهادهای تحلیلگر پیش بینی کرده اند امسال نرخ رشد اقتصاد جهان کاهش یابد طبیعی است که بازار فلزات پایه نمی تواند رونق داشته باشد. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن قلع در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

افزایش نسبی ارزش دلار

امروز ارزش یورو در برابر دلار تغییر محسوسی نداشته است. روز گذشته نیز نوسان ارزش دلار در برابر یورو زیاد نبود. در گزارش هایی که از اقتصاد آمریکا منتشر شد آمده بود شاخص فعالیت های خدماتی در ماه جاری میلادی به زیر 50 کاهش یافته است. همچنین گزارش های مربوط به وضعیت بازار مسکن منفی بود. با انتشار این گزارش ها، ارزش دلار تحت فشار قرار گرفت اما از آنجا که خبرهای مربوط به اقتصاد منطقه یورو نیز منفی بوده است شاهد کاهش ارزش دلار در برابر یورو نبودیم. در روزهای اخیر خبرهای زیادی از اقتصاد منطقه یورو و آمریکا منتشر شده که برخی مثبت و برخی منفی بوده اند و هنوز سرمایه گذاران به این نتیجه نرسیده اند که بانک مرکزی آمریکا در نشست آینده خود چه تصمیمی در باره سیاست های پولی اتخاذ خواهد کرد. تردیدی وجود ندارد که شورای سیاستگذاری بانک مرکزی اروپا در نشست ماه آینده خود تدابیر جدید حمایتی اتخاذ خواهد کرد. این عامل سبب کاهش ارزش یورو شده است. بانک مرکزی اروپا در سال های اخیر انوع ابزارهای حمایتی را برای کمک به رونق اقتصاد منطقه یورو بکار برده اما هنوز به اهداف خود نرسیده است. برای مثال، نرخ تورم پایین مانده و نرخ بیکاری کاهش نیافته است. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار در 10 روز اخیر نشان داده شده است:

تقویم اقتصاد جهان

امروز در تقویم اقتصاد جهان خبرهایی از اقتصاد ایتالیا، منطقه یورو، انگلستان و آمریکا منتشر می شود. در زیر جدول این گزارش ها به ترتیب انتشار نشان داده شده است: