مسیر حرکت بانک مرکزی تغییر خواهد کرد

روز گذشته گزارش نشست ماه پیش کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا منتشر شد و در آن مشخص شد که اعضاء این کمیته در باره تاثیر منفی شرایط بد اقتصاد جهان بر اقتصاد آمریکا نگران هستند و به تغییر مسیر سیاست های پولی فکر می کنند. این به معنای احتمال متوقف کردن برنامه افزایش نرخ های بهره و اجرای سیاست های حمایتی جدید است. در مجموع نگرانی هایی در باره وضعیت اقتصاد جهان و تاثیر اندک سیاست های حمایتی بانک های مرکزی وجود دارد. به همین دلیل اکنون نوع نگرانی ها در بین سرمایه گذاران و مصرف کنندگان تغییر کرده است. قبلا این امید وجود داشت که ضعف اقتصاد جهان از طریق اجرای سیاست های حمایتی بانک های مرکزی رفع می شود اما حال در باره به اتمام رسیدن ابزارهای در اختیار بانک های مرکزی برای کمک به رونق اقتصاد جهان نگرانی وجود دارد. بانک های مرکزی بزرگ در سال های اخیر هزاران میلیارد دلار نقدینگی به اقتصاد جهان تزریق کرده اند اما نتایج مورد انتظار تحقق نیافته است. در هفته های اخیر گزارش های منتشر شده از اقتصاد آمریکا مثبت بوده و اعضاء کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی بیشتر نگران روندهای بلندمدت اقتصادی هستند. بخش های تولید کارخانه ای جهان در ماه های اخیر دچار ضعف بوده و رشد ارزش دلار سبب شده به سود شرکت های بورسی در آمریکا لطمه وارد شود. از سوی دیگر اهداف بانک های مرکزی در حوزه نرخ تورم تحقق نیافته است. پیش بینی شده نرخ تورم رشد می کند اما احتمال دارد این پیش بینی خوشبینانه باشد.

رشد نسبی قیمت ها

امروز قیمت نفت برنت و نفت آمریکا رشدی نسبی داشته است. روز گذشته قیمت این دو نوع نفت به ترتیب 8.3 درصد و 8.1 درصد افزایش یافت زیرا خبرهایی منتشر شد مبنی بر اینکه ایران تمایل دارد در تلاش ها برای ایجاد ثبات در بازار نفت مشارکت داشته باشد. دو روز پیش چهار کشور تولیدکننده نفت یعنی قطر، روسیه، عربستان و ونزوئلا بر سر حفظ میزان تولید در سطح ماه ژانویه توافق کردند. در ابتدا این توافق به رشد قابل ملاحظه قیمت ها منجر نشد زیرا مشخص نبود آیا ایران در این تلاش ها حضور خواهد داشت یا نه. روز گذشته نشستی در تهران برگزار شد و در نهایت مقامات نفتی ایران اعلام کردند موافق ایجاد ثبات در بازار نفت هستند. بدین ترتیب اکنون قیمت ها به ترتیب در سطح 35 دلار و 31.4 دلار در هر بشکه قرار دارد. برخی تحلیلگران معتقدند رشد اخیر قیمت نفت زودگذر است زیرا قرار نیست از عرضه نفت به بازارهای جهان کاسته شود و به همین دلیل مازاد عرضه ادامه پیدا خواهد کرد. از سوی دیگر برخی کارشناسان می گویند قیمت ها در نیمه دوم امسال بالا خواهد رفت زیرا رشد تقاضا سبب از میان رفتن مازاد عرضه می شود. اگر بر میزان عرضه نفت به بازارهای جهان افزوده نشود می توان به تحقق این پیش بینی امیدوار بود اما بعید است چنین شود. قیمت ها در حال حاضر در پایین ترین میزان در چند سال اخیر قرار دارد و پیش بینی شده وضعیت کنونی حفظ می شود. در زیر نمودار تغییرات قیمت نفت برنت در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

رشد قیمت ها متوقف شد

امروز قیمت طلا نوسانی محدود داشته و حول 1205 دلار در هر اونس در نوسان است. رشد شاخص های مالی در بازارهای آسیا و اروپا از جذابیت طلا تااندازه ای کاسته است. روز گذشته گزارش نشست ماه پیش کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا نشان داد در باره افق اقتصاد جهان نگرانی هایی وجود دارد و احتمالا افزایش نرخ های بهره به ماه های آینده موکول خواهد شد. هفته پیش جانت یلن، رییس بانک مرکزی آمریکا در جمع دو کمیته کنگره این کشور به وجود ریسک هایی برای اقتصاد جهان اعتراف کرد. این امر نشان می دهد بانک مرکزی درباره محدود کردن سیاست های حمایتی دچار تردید شده است. اگر ثابت شود بانک مرکزی آمریکا در ماه آینده نرخ های بهره را بالا نخواهد برد قیمت طلا حمایت می شود زیرا از ارزش دلار کاسته خواهد شد اما نباید انتظار داشت قیمت ها خیلی رشد کند زیرا از یک سو ارزش دلار در سراشیبی افول قرار نخواهد گرفت و از سوی دیگر در قیمت های کنونی، میزان خرید طلا از سوی مصرف کنندگان در چین و هند پایین است. در سال جاری میلادی تاکنون بازار طلا عملکرد بسیار خوبی داشته است. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

رشد محدود شاخص های مالی

آسیا. امروز شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا رشد کرده و یک عامل آن، افزایش قیمت نفت است. اگر آنگونه که پیش بینی می شود سیاست های حمایتی در آمریکا محدود نشود و اقتصاد چین به ثبات برسد می توان به رونق بازارهای مالی در آسیا امیدوار بود. در باره به تعویق افتادن افزایش نرخ های بهره در آمریکا اطمینان نسبی وجود دارد زیرا وضعیت اقتصاد این کشور و جهان به شکلی نیست که این برنامه بدون لطمه زدن به اقتصاد آمریکا اجرا شود. از سوی دیگر مقامات چین تلاش کرده اند اطمینان را به سرمایه گذاران بازگردانند و وعده داده اند ثبات را در بازارهای مالی و ارزش یوان ایجاد خواهند کرد.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای اروپایی افزایش یافته اند. افزایش قیمت نفت و خبرهای مثبت از عملکرد شرکت های بورسی دو عامل این افزایش است. ماریو دراگی رییس بانک مرکزی اروپا در باره افق اقتصاد منطقه یورو و تاثیر اندک سیاست های حمایتی ابراز نگرانی کرده است. در حال حاضر روسای بانک های مرکزی بزرگ در حال بررسی ابزارهای جدید برای حمایت از رونق اقتصاد هستند.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در آمریکا افزایش یافت. افزایش قیمت نفت و پیش بینی تداوم سیاست های حمایتی دو عامل برای افزایش ریسک پذیری سرمایه گذاران بود. در گزارش نشست ماه پیش کمیته سیاستگذاری آمریکا که روز گذشته منتشر شده آمده بود ریسک هایی اقتصاد جهان را تهدید می کند و احتمالا در برنامه های مربوط به سیاست های پولی بازنگری خواهد شد. البته روز گذشته چند خبر مثبت از اقتصاد آمریکا منتشر شد که در رشد شاخص های مالی موثر بود.

در زیر نمودار تغییرات شاخص استاندارد اند پورز در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

کاهش اندک قیمت ها

امروز قیمت مس با حدود یک درصد کاهش به 4550 دلار در هر تن رسیده است. روز گذشته قیمت فلزات پایه نوسانی محدود داشت. تغییر محسوسی در ارزش دلار ایجاد نشده اما اگر مشخص شود در آمریکا سیاست های حمایتی محدود نخواهد شد، کاهش ارزش دلار می تواند به رشد نسبی قیمت فلزات پایه کمک کند. این هفته خبرهای منتشر شده از اقتصاد چین تااندازه ای در رشد قیمت فلزات پایه موثر بود. البته نگرانی ها درباره وضعیت اقتصاد این کشور از میان نرفته است. ابتدای هفته گزارش صادرات و واردات چین نشان داد هر دو شاخص بیش از انتظار اقتصاددان ها کاهش یافته است. روز گذشته وعده هایی از سوی مقامات چین داده شد که هدف آن ایجاد اطمینان در سرمایه گذاران داخلی و خارجی بود. به باور آنها ثبات بزودی بر اقتصاد حاکم خواهد شد. برخی تحلیلگران معتقدند افق بازار فلزات پایه تااندازه ای بهتر شده اما شاهد رشد قابل ملاحظه قیمت ها نخواهیم بود زیر از یک سو بازار با مازاد عرضه مواجه است و از سوی دیگر تقاضا در چین رشد قابل ملاحظه ای نخواهد داشت. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن قلع در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

ثبات در نسبت دلار به یورو

امروز ارزش یورو در برابر دلار تغییر محسوسی نداشته و سرمایه گذاران در انتظار گزارش جدید وزارت کار این کشور در باره وضعیت بازار کار در هفته گذشته هستند. روز گذشته با آنکه خبرهای منتشر شده از اقتصاد آمریکا مثبت بود اما ارزش دلار در برابر یورو رشدی محدود داشت زیرا در گزارش نشست ماه قبل کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا مشخص شود اعضاء ماه گذشته درباره تاثیر منفی وضعیت بد اقتصاد جهان بر اقتصاد آمریکا نگران بوده اند و به تغییر مسیر افزایش نرخ های بهره در سال جاری فکر کرده اند. در واقع اعضاء کمیته نسبت به تاثیر بلندمدت شرایط اقتصاد جهان بر اقتصاد آمریکا نگران بودند. بدین ترتیب ثابت شده است که بانک مرکزی به ضعف اقتصاد جهان اعتراف دارد. البته در دو هفته اخیر اکثر خبرهای منتشر شده از اقتصاد آمریکا مثبت بوده اند. روز گذشته اعلام شد تولید صنعتی آمریکا در ماه گذشته میلادی 0.9 درصد یعنی بیش از انتظار اقتصاددان ها رشد کرده است. همچنین شاخص بهای تولیدکننده افزایش یافته در حالیکه انتظار می رفت کاهش یافته باشد. اگر بانک مرکزی آمریکا خوشبین باقی بماند در ماه های آینده نرخ های بهره را بالا خواهد برد. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

تقویم اقتصاد جهان

امروز در تقویم اقتصاد جهان خبرهایی از اقتصاد چین، فرانسه و آمریکا منتشر می شود. در زیر جدول این گزارش ها به ترتیب انتشار نشان داده شده است: