رونق محدود و زودگذر بازار فلزات پایه

دیروز گزارش های منتشر شده از اقتصاد آمریکا مثبت بود و بر همین مبنا ارزش دلار در برابر یورو و دیگر ارزهای معتبر رشد کرد. بازارهای مختلف در آستانه دو تحول بزرگ و تاثیرگذار هستند: در ماه آینده میلادی که هفته دیگر آغاز می شود، هم نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا برگزار خواهد شد و هم بانک مرکزی اروپا بر حمایت خود از اقتصاد منطقه یورو خواهد افزود. این دو رویداد بر رفتار سرمایه گذاران تاثیر خواهد داشت و فضایی را که ماه هاست پرابهام است شفاف خواهد کرد.

در روزهای آینده تحولات در روابط روسیه و ترکیه و گزارش هایی که از اقتصاد جهان منتشر می شود بر بازارهای مختلف تاثیر خواهد داشت. هر چه به زمان برگزاری نشست بانک مرکزی آمریکا نزدیک می شویم، سرمایه گذاران احتیاط بیشتری خواهند داشت زیرا واکنش ها به اقدامات بانک مرکزی آمریکا مشخص نیست. هفته آینده همچنین اوپک نشست خواهد داشت و پیش بینی ها نشان می دهد تغییری در سقف تولید نفت این سازمان ایجاد نخواهد شد. مقامات اوپک معتقدند در ماه های آینده همزمان با افزایش تقاضا، بازار نفت به ثبات خواهد رسید در نتیجه نیازی به کاستن از میزان تولید وجود ندارد. برخی تحلیلگران معتقدند این دیدگاه درست نیست زیرا مازاد عرضه بیشتر از حدی است که رشد تقاضا سبب از میان رفتن آن شود. امروز خبرهای زیادی از اقتصاد جهان منتشر نمی شود و به دلیل تعطیلی بازارهای آمریکا، روزی آرام پیش رو خواهد بود.

رشد قیمت ها ادامه پیدا نکرد

امروز قیمت نفت برنت کاهش یافته و زیر 46 دلار در نوسان است. روز گذشته قیمت نفت برنت و نفت آمریکا پس از نوسان های محدود، در نهایت رشد کرد و به ترتیب به 46.25 دلار و 43.1 دلار در هر بشکه رسید. تنش های موجود بین ترکیه و روسیه و تغییرات ارزش دلار دو عامل تاثیرگذاری بر قیمت نفت خام هستند البته نزدیک شدن زمان برگزاری نشست اوپک نیز بر قیمت ها موثر است. روز گذشته انتشار خبرهای مثبت از اقتصاد آمریکا سبب شد ارزش دلار در برابر یورو رشد کند البته امروز تغییر بزرگی در ارزش دلار مشاهده نمی شود. از سوی دیگر، سرمایه گذاران در حال ارزیابی نتایج نشست اوپک هستند. پیش بینی های مختلفی در باره تصمیم اوپک در باره سقف تولید مطرح شده است. نظر غالب این است که سقف تولید تغییری نخواهد کرد و اعضاء اوپک برای حفظ سهم خود در بازار نفت به تولید میزان بالای این ماده خام ادامه خواهند داد. در حال حاضر سقف تولید اوپک 30 میلیون بشکه در روز است. با توجه به میزان عرضه و تقاضا برای نفت، پیش بینی شده مازاد عرضه در سال آینده نیز وجود داشته باشد. در آستانه ماه جدید میلادی یعنی زمانی که بانک مرکزی اروپا بر میزان سیاست های حمایتی خود خواهد افزود و باعث کاهش ارزش یورو خواهد شد قیمت ها تحت تاثیر رشد ارزش دلار زیر فشار قرار دارند.

در زیر نمودار تغییرات قیمت نفت برنت در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

ثبات و دیگر هیچ!

امروز قیمت طلا تغییری نداشته و در سطح 1071 دلار در هر اونس قرار دارد. قیمت دیگر فلزات گرانبها امروز تغییر محسوسی نداشته است. قیمت طلا روز گذشته 4 دلار کاهش یافت و امروز تغییر بزرگی در قیمت ها مشاهده نمی شود. برخی نهادهای تحلیلگر پیش بینی کرده اند قیمت ها حول ارقام کنونی نوسان خواهد کرد در حالیکه عده ای از تحلیلگران معتقدند قیمت فلز زرد به تدریج رشد می کند اما افزایش قیمت ها محدود خواهد بود. بانک مرکزی آمریکا در نشست ماه آینده خود در باره نرخ های بهره تصمیم گیری خواهد کرد و پیش بینی شده سیاست های حمایتی این نهاد محدود خواهد شد. اگر چنین شود رشد ارزش دلار سبب کاهش قیمت طلا خواهد شد اما افول قیمت طلا زمینه افزایش جذابیت آن را برای خریداران در اقتصادهای نوظهور فراهم می کند در نتیجه بسیار بعید است قیمت طلا حتی پس از افزایش نرخ های بهره در آمریکا به مرز 1000 دلار یا زیر این رقم برسد. در واقع قیمت فلز زرد در محدوده کنونی در نوعی تعادل بسر می برد و از میان رفتن این تعادل بعید است. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

آرامش بازار و رشد نسبی شاخص ها

آسیا. امروز شاخص های مالی در برخی بازارهای آسیا رشد کردند. روز گذشته شاخص های مالی در آسیا تحت تاثیر تنش های ژئوپولیتیک بین ترکیه و روسیه کاهش یافتند. هنوز ابعاد این تنش بطور کامل مشخص نیست و روسیه بر شدت حملات خود علیه تروریست های داعش در سوریه افزوده است. بازارهای آسیایی همچنین تحت تاثیر افزایش اقدامات حمایتی بانک مرکزی اروپا از ماه آینده میلادی و احتمال افزایش نرخ های بهره در آمریکا در ماه آینده هستند. در باره افق اقتصاد چین نگرانی هایی وجود دارد اما همه معتقدند نرخ رشد اقتصاد این کشور در محدوده 7 درصد باقی خواهد ماند. دولت و بانک مرکزی چین ابزارهای لازم برای حمایت از رونق اقتصاد را در اختیار دارند و اجازه نخواهند داد نرخ رشد از محدود 7 درصد دور شود.

اروپا. امروز شاخص های مالی در اروپا رشد کرده اند میزان خرید و فروش ها محدود است و سرمایه گذاران بر مبنای افزایش حمایت های بانک مرکزی اروپا از رونق اقتصاد منطقه یورو تصمیم گیری می کنند. تنش در روابط روسیه و ترکیه و وضعیت بد امنیتی در اروپا همچنان عاملی برای ریسک گریزی سرمایه گذاران است. احتمال تشدید تنش ها وجود دارد و اگر چنین شود لطمات بزرگی به بازارهای مالی اروپا و جهان وارد خواهد شد. بانک مرکزی اروپا احتمالا ماه آینده با استفاده از ابزارهای غیرمتعارف حمایتی تلاش خواهد کرد نرخ تورم را بالا برده و بر اعتماد مصرف کنندگان بیافزاید.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در آمریکا رشد کردند اما رشد شاخص ها محدود بود زیرا سرمایه گذاران در باره وضعیت امنیتی در اروپا، تنش در روابط ترکیه و روسیه و افزایش نرخ های بهره در ماه آینده میلادی نگران هستند. خبرهایی که روز گذشته از اقتصاد آمریکا منتشر شد عموما مثبت بود و حال بانک مرکزی آمریکا برای بالا بردن نرخ های بهره با موانع کمتری مواجه است. روز گذشته افزایش قیمت نفت نیز در رشد شاخص های مالی در آمریکا موثر بود. احتمال بالا باقی ماندن قیمت نفت زیاد نیست.

در زیر نمودار تغییرات شاخص استاندارد اند پورز در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

رشد نسبی قیمت ها

امروز قیمت مس با حدود 2 درصد افزایش به 4600 دلار در هر تن رسیده است. قیمت دیگر فلزات پایه نیز افزایش یافته اما قیمت ها تا جبران کاهش های مستمر و شدید هفته های اخیر فاصله زیادی دارند. در دو هفته اخیر، خبری از اقتصاد چین منتشر نشده و بازار فلزات پایه بیشتر تحت تاثیر تغییرات ارزش دلار قرار داشته است. نهادهای تحلیلگر معتقدند دلیلی برای افزایش قیمت این مواد خام وجود ندارد و عواملی نظیر رشد ارزش دلار و پایین باقی ماندن نرخ رشد اقتصاد چین سبب می شود هر گونه افزایش در قیمت ها محدود باشد. امروز قیمت فلزات پایه بطور متوسط 2 درصد رشد کرده است. طی هفته های اخیر روند کاهش قیمت ها سبب شده در حال حاضر بازار با ضعف شدید مواجه باشد. پیش بینی حفظ شدن وضعیت مازاد عرضه به تقاضا تا سال آینده عاملی مهم است که اجازه نخواهد داد قیمت این مواد خام پیوسته رشد کند. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن روی در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

افزایش نسبی ارزش دلار

امروز ارزش دلار در برابر یورو افزایش یافته زیرا خبرهای منتشر شده از اقتصاد آمریکا در روزهای اخیر مثبت بوده و نیز بانک مرکزی اروپا بزودی سیاست های انبساطی جدید اتخاذ خواهد کرد. ماه آینده میلادی برای سرمایه گذاران در بازارهای ارز اهمیت بالایی دارد زیرا هم نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا برگزار خواهد شد و هم بانک مرکزی اروپا سیاست های حمایتی خود را افزایش می دهد. اگر آنطور که پیش بینی شده نرخ های بهره در آمریکا بالا برده شود ارزش دلار با سرعت بیشتری در مسیر رشد حرکت خواهد کرد. اغلب اعضاء کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا ماه آینده را زمان مناسب برای محدود کردن سیاست های حمایتی بانک مرکزی می دانند و خبرهای مثبت از اقتصاد آمریکا زمینه را برای افزایش نرخ های بهره فراهم کرده است. البته پیش بینی شده میزان افزایش نرخ های بهره زیاد نخواهد بود زیرا بانک مرکزی ترجیح می دهد ابتدا تاثیر افزایش نرخ ها را مشاهده کند و سپس در باره نوبت های بعدی افزایش نرخ ها و میزان آن تصمیم بگیرد.

در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار در یک ماه اخیر نشان داده شده است: